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曙光股份:商乘车稳定增长,新能源有待发力

发布时间:2011-03-29    研究机构:西南证券

年报摘要:

曙光股份(600303)(600303)2011年3月29日发布年报。年报称,2010年公司营业总收入为61.09亿元,利润总额3.31亿元。归属于母公司股东的净利润2.43亿元。基本每股收益1.09元。

年报同时公布利润分配方案:,拟向全体股东按每10股分配现金红利0.70元(含税)。

点评:

业绩增长缘于销售增长

报告期内,公司经营业绩主要指标同比增幅均在50%以上。公司营业总收入61.09亿元,较上年40.51亿元增长50.81%;利润总额3.31亿元,同比上年增加59.94%;归属母公司净利润2.43亿元,同比增长51.17%。公司的车桥、整车、零部件业务实现营收分别占比总营收的23.52%、58.38%和4.32%。其中整车业务中的商用车全年销售23631辆,同比增长43.59%;乘用车全年销售15843辆,同比增长94.89%。

资产负债率稍高于行业平均水平

报告期内,流动比率和速动比率分别是1.18和0.99。公司资产负债率为67.81%,低于2009年的71.69%。但是仍高于报告期内64.7%的行业平均水平。公司短期借款5.02亿元,应付票据10.38亿元,短期面临偿债压力。公司报告期内存货占成本比例为11.5%,恢复到2008年的较低水平,较2009年下降了3.5个百分点,显示出良好的库存消化能力。

新能源客车有待发力

报告期内,公司开始建设总投资6.55亿元的黄海新能源产业基地,并与中国南车合资进行新能源客车开发和市场化进程。公司同时完成黄海混合动力、纯电动公交车等多个产品的开发,形成锂电池、超级电容纯电动客车等新能源产品系列,并进入实际市场销售。

盈利预测及评级

公司2010年基本每股收益为1.09元,预测2011、2012和2013年的每股收益分别是1.26元、1.41元和1.68元,对应的PE 分别为17、15和13倍。给予“增持”的评级。

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