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曙光股份:公司定向增发项目顺利完成

发布时间:2006-12-08    研究机构:国金证券

公司日前发布公告,2006年度非公开发行股票项目已顺利完成,发行价格为5.6元,发行数量为60百万股,扣除发行费用以后,共募集资金326百万元,公司总股本扩至222百万股,摊薄效应为37.04%。

  公司募集资金投向为BRT技术引进和古城军用车项目,根据公司披露的信息,两项业务投产后每年将产生54和47百万元的利润总额,按照33%税率假设,每年净利润贡献为68百万元,分项业务的ROE分别为15.7%和21.9%,均高于目前公司13.1%的水平,我们认为此次定向增发项目有助于提升公司净资产收益率,对项目前景持乐观态度。

  我们维持此前的盈利预测,预计全面摊薄后公司06-08年EPS分别为0.497、0.637和0.838元,如果公司定向增发项目顺利投产并达到预期的盈利水平,我们预计公司07、08年EPS有望上升至0.729和1.145元。

  我们对曙光股份(600303)的观点是:公司坚持自主创新的能力是驱动未来业绩持续增长的关键因素,车桥、客车和专用车是主要利润增长点,但考虑目前公司分项业务在行业中的竞争优势并不突出,因此在估值上无法给予较高的评价。按照此前10.18倍市盈率和2008年0.838元业绩计算,公司未来6-12个月的合理股价为8.53元,我们维持“买入”建议,并认为公司完成定向增发之后是较好的买入时机。

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