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曙光股份:携手株洲所,优势互补抢占新能源客车制高点

发布时间:2010-08-24    研究机构:平安证券

2010年半年报:

实现营业收入27.97亿元(同比增长69.7%),净利润0.87亿元(同比增长49.2%)。每股收益0.39元,每股净资产6.63元。

平安观点:

公司主营业务中,汽车零部件业务核心为各类车桥及与车桥相关的零部件,整车业务包括黄海客车和曙光专用车,其中黄海客车是国内大型公交客车生产企业,产品已批量出口。曙光车桥是我国为数不多的独立的车桥零部件一级供应商,主要产品以各类轻型车桥、为客车、重卡配套的重型车桥和轿车配套的轿车悬架桥为主,车桥所需核心零部件如半轴、齿轮等均实现自主生产,轻型汽车车桥已连续五年在全国轻型车桥市场占有率排名第一。

1、各车型销量同比增速高。

上半年公司销售SUV、皮卡车超过1.7万辆(同比增长92%),黄海座位客车实现销售400台(同比增长72%),改善了单一公交车的产品结构;新能源客车示范运营效果良好,混合动力客车实现了批量销售,为后续市场化运营打下基础;公司推出的新旗胜CUV 实现销售5677辆,实现营业收入4.4亿,成为公司新的增长点。乘用车收入10.54亿元(同比增长96.6%),黄海客车收入5.33亿元(同比增长49.8%)。

2、毛利率提高、费用率降低。

上半年公司毛利率提高0.3个百分点,其中整车毛利率提高3个百分点。三项费用率降低1.73个百分点。

3、携手株洲所优势互补占据新能源客车制高点。

2010年3月公司公告与南车电动车公司签订合作意向协议,曙光股份(600303)拟与南车株洲所共同投资组建汽车销售公司,曙光占51%,株洲所占49%;曙光股份与株洲所对下属子公司时代电动车增资,最终股权比例与投资方式待定;株洲所拟对曙光子公司常州黄海汽车公司投资,股权比例与投资方式待定。

双方合资合作将实现强强联合优势互补。株洲所是我国轨道交通电传动领域技术与产品的领导者,借助于株洲所十余年为铁路机车配套历史与技术积淀,时代电动车(目前株洲所持股63.6%)成立以后迅速成为我国新能源客车电机配套翘楚。该公司研制的电机驱动系统、BMS 及充电机等已供应奥运会、世博会及国家电网。目前为止搭载南车系统的车辆已超过了1500台。

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